欢迎光临中国消息网! 设为首页 |添加收藏
您现在的位置:主页 > 食品安全 >

食品安全概念股踩油门 食品安全概念股票一览(2)

作者:网络整理员   来源:网络整理   中国消息网   更新时间:2016-03-17 13:51

  海天味业:竞争力持续提升,盈利性趋势向好

  海天味业 603288

  研究机构:平安证券 分析师:张宇光,文献,汤玮亮,王俏怡 撰写日期:2016-03-15

  平安观点:

  调味品景气度高,行业竞争加剧,龙头优势明显。15年调味品增速略有下滑,仍保持较高景气度,餐饮需求稳步增长、居民收入持续提升仍将带动行业16年平稳发展。行业竞争逐渐激烈,集中度持续提升。行业增速放缓背景下,中小企业受制于成本、费用以及监管趋严等因素压力增大,龙头企业在产品、品牌、渠道等方面具有较强竞争力,优势更加明显。

  市场细化与全渠道拓展并重,非酱油品类增势喜人。渠道细化是海天持续执行的战略,成熟地区细化拆分事次开发,非成熟地区渠道下沉深耕细作,销售网络更加密集。公司维持餐饮渠道优势不变,积极开发商超、电商、特通渠道,全渠道经营竞争实力进一步提升。产品方面15年主客观原因导致酱油增速下滑;渗透率提升叠加强大渠道推力,蚝油酱料保持高速增长。老品类新产品增长喜人,新品类有序推进。估计16年酱油仍有压力,蚝油酱料增长势头不减,预计全年收入增速可达15%左右。

  毛利率长期上行趋势不变,费用管控合理。受销售品类结构变化以及糖价走高影响,4Q15毛利率略降。考虑到产品结构升级、扩产后规模效应持续、技改生产效率提升等因素,毛利率长期上行趋势不变。15年费用主要投放在KA、增加销售人员、终端网点建设等方面,与整体战略相符,投入有的放矢,整体销售率变化不大,费用管控合理。估计16年销售与财务费用率应无大变化,考虑到研发支出与股权激励费用增加,管理费用率可能略升,整体净利水平在23%左右。

  盈利预测与估值:维持盈利预测不变,预计公司16-18年实现每股收益1.11、1.31与1.52元,同比分别增19.9%、18.0%与16.0%,最新收盘价对应的PE为25、21与18倍;考虑到海天为调味品龙头,其品牌与渠道优势将长期存在,同时具有新业务扩展(可能代理海外品牌)与外延并购预期,维持“强烈推荐”的投资评级。

  风险提示:原料价格上涨或食品安全亊件。

  贵州茅台:控制销量以支撑价格,销售顺畅;维持强力买入

  贵州茅台 600519

  研究机构:高盛高华证券 分析师:廖绪发 撰写日期:2016-02-25

  最新事件

  我们近期和部分经销商做了交流,以了解春节期间茅台的销售情况。

  潜在影响

  1.我们看到,大多数经销商表示春节期间茅台销量实现正增长,临近春节时批发价从去年12月份的人民币820元上涨至870元。春节过后,价格仍处在850元,我们认为这是因为公司对茅台酒实施了供应控制并对违反公司规定的经销商采取了措施。我们认为公司举措将产生长期影响,因为经销商结构失衡问题有望逐步得以解决。

  2.糖酒快讯网等媒体报道显示,1月份茅台集团的上交税金、销量和工业增加值增长8%/25%/50%。这印证了我们的渠道调研结果。过去五年来高端产品在集团总销量中占比30%,但在集团利润中占比逾95%,工业增加值(重要的利润指标)大幅增长,我们认为高端产品在1月份应实现了非常强劲的增长并将为今年一季度业绩提供支撑。

  3.茅台集团还披露了2015年经营数据,其中销售同比增长2.96%,税前利润同比增长1.78%。贵州茅台在集团收入和集团税前利润中通常分别占比91%-93%和98%-100%,我们认为贵州茅台2015年净利润增速可能处于个位数低端。

  估值

  我们将2015-17年每股盈利预测下调了3%,以计入茅台集团披露的经营数据。

  调整后,我们将12个月目标价格下调3%至人民币295.51元,隐含20倍的2016年预期市盈率。我们的目标价格仍基于18倍的2020年预期市盈率并以8.7%的股权成本贴现回2016年。我们认为公司仍处在复苏轨道上。维持强力买入。

  主要风险

  行业复苏慢于预期;销量控制未能奏效,导致批发价和出厂价倒挂。

     南方财富网微信号:southmoney

分享到:
相关新闻
更多精彩热图
关于我们 法律声明 商务合作 联系我们 
投稿专用邮箱:cnxxiw@163.com| 技术支持:中国消息
Copyright 2013-2016 中国消息网 版权所有 未经授权 禁止转载、复制或建立镜像
本网最佳浏览器为IE9屏幕分辨率为1280*768