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瑞银证券: 宏观政策偏向支持短期增长

作者:网络整理员   来源:网络整理   中国消息网   更新时间:2016-03-17 12:17

  对于两会期间传递出的有关经济、市场、政策等方面的信号,外资金融机构极为关注。3月14日下午,瑞银证券中国首席策略分析师高挺在出席媒体电话会时表示,总的来说,政府工作报告中提出的2016年经济增长、通胀、就业目标等基本符合市场预期。至于政策基调,因考虑到去年整体GDP增长率为6.9%,今年6.5%至7%的增长目标不低,经济压力比较大,宏观政策将偏向于支持短期增长。谈及股市和资本市场,他认为,从证监会主席刘士余周末在记者会上的表态可以看出政府非常关注市场的稳定,未来如果出现大幅波动,政府会继续采取各种措施来稳定市场,类似去年6月份的情况。

  众所周知,最近几年中国政府一直设法在经济结构转型、改革和短期增长之间寻找一个平衡点。新加坡大华银行认为,中国政府所定下的今年经济增幅目标仍较为合理,且“硬着陆”风险仍偏低。中国财政和货币政策仍然有足够扩张的空间。该行保持对中国2016年经济增长6.8%的预测,并预期在第13个五年规划时期内,随着经济总量的提高,这一增长速度将逐渐放缓。综合今年两会截至目前所披露的信息,高挺认为,政策基调略偏向于短期增长,称如果经济确实出现了较大下行压力,政府有意愿保增长。其理由是,今年6.5%至7%的GDP增长目标实属不低,考虑到去年6.9%的整体增长率也是处于这个区间,今年的经济增长压力比较大。从几个政策指标来看,如财政赤字占到GDP的13%,高于2015年12.3%的比重,且在实际的财政政策实施上中国还有更多的准财政的政策空间;在货币方面,广义货币M2的增速是13%,也略高于去年增速。高挺预计,未来一段时间,不排除在大的宏观政策之外还有一些行业性支持政策出台,正如已经出炉的房地产去库存政策——首付比例下调、契税减免等。

  在备受关注的房地产去库存方面,高挺认为,政策是比较积极的,不但在两会之前已经有首付比例和契税下调等政策出台,李克强总理在政府工作报告中也提到促进房地产去库存,人民银行行长周小川在两会媒体会上也就房地产政策畅谈看法,认为货币政策是总量政策,是宏观政策,只能针对全国平均的情况来看,而目前全国房地产库存比较高。高挺预计,未来一段时间房地产行业受到政策扶持的力度可能比较大。当然,因一线城市和少数二线城市房价涨得太快,地方政府可能不得不采取一些降温措施如提高首付等。

  “局部的调控和全国性的放松,哪一个力量更大?我觉得还是总量的政策,也就是宏观政策的力量比较大。如果一线城市开始推出降温楼市的政策,应该说只是会缓解价格上涨的压力,很难在全国性的政策比较宽松的时候带来一线城市房价的大幅逆转。”高挺如是说。

  谈到供给侧改革,高挺表示,在政府工作报告中这部分内容是与国企改革放在一块儿的,提到了产能过剩行业的解决办法。他认为最近一段时间,地方政府在去产能方面比较积极,设立的目标较高。比如说重庆、贵州、河北等地政府对未来钢铁、煤炭产能调整的计划都不错。“供给侧改革,目前来看不缺决心。从一些地方政府的提法看来,目标也是比较宏伟的。当然,关键是要看未来一段时间实施的进度。”他说。

  在市场方面,高挺表示,从刘士余“首秀”言论可以看出,股市或者说整个资本市场的稳定是头等大事。“政府非常关注市场的稳定,未来如果出现大幅波动,政府还是会继续采取各种措施来稳定市场。”至于市场最为担心的注册制实施将导致未来IPO数量大增进而使得整体股市估值受压,高挺认为,刘士余的言辞可以消除这一担心,A股表现比较正面与注册制的延后、推迟关系比较大。

  高挺预计,A股未来一个季度上行是大概率事件,主要原因是之前预期特别差,而预期得到修正后市场会出现恢复性上涨,今年年底沪深300指数有望升至3700点。

  由于房地产一二月份的表现比较强劲,再加上信贷增长很快,经济学家判断,二季度中国经济应该比一季度明显回升,高挺看好成长股、房地产相关股以及部分消费和医药股。

(责任编辑: HN666)

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