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盈策研究所赵曜:白银需求才是硬道理

作者:网络整理员   来源:未知   中国消息网   更新时间:2016-09-07 17:59
盈策研究所
    近期白银价格在18.50美元/盎司附近企稳反弹,在美国8月非农数据不及预期的利好推动下,银价加速上扬远离阶段低点。目前白银价格已经自月内低点反弹近5%,而因为市场对美联储加息的预期降温以及实物白银需求进入旺季,白银价格有望保持这种强势。不过由于非农的利好影响有限,美联储加息的达摩克利斯之剑高悬,银价的上行之路并不平坦,过程中可能会出现反复。
 
    美国劳工部公布的8月非农就业报告无疑是利好白银价格的,也帮助银价确立了反弹态势,但是这个利好的力度有限,在时间上也不具有持续性。数据显示,美国8月新增非农就业人数为15.1万人,不及预期18万人;失业率为4.9%,也不及预期4.8%。分项数据显示,8月平均时薪环比增长0.1%,不及预期的0.2%;劳动参与率录得62.8%,与前值持平。不难看出,美国8月的就业数据全面不及预期,报告发布后市场认为美联储9月加息的概率降低,受此影响美元指数快速下跌,一度回落至95.19,与之相应的则是白银价格的快速反弹。
 
    然而美元指数随后的走势透露了一些玄机,美指在经历了短暂的快速下跌之后迅速收复了日内跌幅,并最终收涨0.23%,可见8月非农数据并未对美元指数造成致命性的打击。这有几个方面的原因:首先,15.1万人的新增非农就业人数仍处于美联储对均衡水平的预期之上,也就是说此项数据的表现不足以改变美联储对劳动力市场的看法。事实上,自去年以来美联储官员们对于劳动力市场都相当满意,套用美联储主席耶伦的话说就是“劳动力市场的表现持续而稳固”。其次,近期美联储官员关于加息的言论鹰派信号相当明显,耶伦在此前的Jackson Hole大会上曾表示,最近数月的形势令加息的可能性增加,以高盛为代表的知名投资机构认为耶伦的讲话暗示9月加息概率超过50%。再次,从过去几年的情况来看,8月非农数据均弱于预期,但随后往往被大幅向上修正,最近5年平均上修幅度达7.1万。
 
    由以上分析可见,盈策研究所认为8月非农数据难以持续打压美元指数,也不能帮助白银价格持续上涨,好消息是市场对于实物白银的需求预期会提振银价。进入9月份之后,我国节假日增多,尤其是在“十一长假”期间,婚嫁集中爆发,对于黄金白银饰品的需求快速增长。印度存在类似的情况,其婚礼季节也开始于10月,印度排灯节则将其黄金白银需求推向高峰。此外,印度作为最大的黄金消费国其主要需求群体来自农村,农作物收获之后,印度农民们往往将部分收入买入黄金作为家庭资产储备。所以,市场对于亚洲实物白银的需求有较高预期,这种预期将推动银价走高。
 
    从白银价格的技术面走势来看,18.50美元/盎司一线是15.79美元/盎司至21.13美元/盎司这一波上涨的50%黄金回调位,这令18.50美元/盎司成为阶段低点的可信度大大增强,银价在这个位置企稳反弹表明中期上行趋势没有被破坏。另外美国非农数据发布之后银价重回60日均线上方,MACD指标也出现了低位金叉等多头信号。基于以上分析,盈策研究所认为白银价格未来几周将维持相对强势,继续反弹并有可能冲击年内高点,但是反弹的速度不会太快,过程中可能会出现小级别的回调。
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